周一早盘A股市场震荡回调，前期强势板块回调幅度较大，消费等主题延续近期反弹势头，呈现高切低态势。港股市场表现明显更强，信息科技、医疗保健、消费、金融等均有表现。万得港股中国科技龙头指数一度涨超3%，恒生科技午后涨逾2.5%。（来源：Wind，截至2026.3.16）
港股科技股自从去年10月开始持续回调，与全球AI热潮形成鲜明对比。不过，随着南向资金等大手笔买入，港股科技股近日走势相对企稳。3月9日，南向资金更是创历史记录地单日买入港股372.1亿港元。
一
为什么跌？AI投入期的“阵痛”与离岸市场的“敏感”
对于港股科技板块，景顺长城基金经理金璜认为，港股作为典型的离岸市场，对全球地缘政治和流动性变化高度敏感。外围不确定性导致全球资本风险偏好收缩，港股高Beta属性使其成为资金流出的“泄洪区”。
叠加市场正从“炒预期”转向“观察盈利”，但互联网巨头在AI领域开启“烧钱换用户”的重资本模式，变现路径尚不清晰，资本开支的上调让市场担忧短期利润被侵蚀。多重因素冲击之下，港股科技股出现了持续的回调。
二
港股科技类ETF份额持续增长
不过，当前市场流动性呈现明显分化。金璜表示，部分交易型资金基于短期地缘不确定性和盈利能见度问题，阶段性降低了风险敞口。但值得注意的是，港股科技类ETF份额却在持续增长，显示投资周期更长的配置型资金正利用估值回调进行纪律性布局。
“这种‘短期谨慎与长期布局并存’的结构是健康的，”金璜认为，这意味着市场定价权正在温和转换，一旦业绩验证或地缘缓和，前期观望的资金将迅速回补，推动新一轮流动性注入。
三
估值吸引力叠加盈利拐点浮现
尽管市场情绪低迷，但数据显示，港股科技估值已进入过去5年20%分位以下的较低水平。截至3月6日，港股科技指数PE约21.8倍，远低于纳斯达克100的33倍以上。2026年指数EPS增长一致预期超40%。与此同时，南向资金年初至今流入已超1200亿港元，呈现“越跌越买”态势。
金璜强调，核心业务的自由现金流依然稳健，为AI投入提供了底气。“现在的‘低利润’是战略性的、阶段性的，一旦投入产生边际效益，市场将重新校准预期。”
展望2026年，金璜认为科技板块仍是中长期投资主线，AI项下具备重塑行业格局能力的细分赛道值得重点关注，包括半导体及基础设施、智能驾驶、AI大模型、创新药研发等。具体方向涵盖：头部互联网企业建设AI全栈能力、智能汽车完善AI智驾生态、创新药企出海金额创历史新高。
景顺长城港股科技50ETF（513980）及其联接基金（016495/016496），跟踪港股通科技指数，是较受投资者认可的港股科技配置工具之一，指数覆盖腾讯、阿里、小米等互联网平台和新能源车企的同时，兼具芯片和创新药，行业布局相对较为全面。敬请关注。（提及个股仅供举例，不代表推荐，投资需谨慎）
注：港股科技50ETF及联接基金晨星风险评级为中高，适合积极型和激进型投资者。
港股通科技指数近5年涨跌幅情况
数据来源：Wind，截至2025.12.31关于基金销售费用的说明：
景顺长城中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜50万元，1.20%；50万元≤M＜100万元，0.60%；M≥100万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）-30日，0.30%；30日（含）以上，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）以上，0。销售服务费为0.40%/年。
景顺长城中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。
风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不构成具体投资建议。尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
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1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
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