文｜黄文涛李家俊
微观资金面方面，新成立偏股型基金245.4亿份，股票型ETF资金净流入-90.9亿元，其中宽基ETF净流入90.8亿元，结束了此前连续10周的净流出；行业主题ETF净流入-263.0亿元，周期资源、TMT方向流出较多；两融资金净流入-183.1亿元，交易额占比9.3%，环比有所下行，流入较多的行业主要有：电子、基础化工、钢铁；四季度保险资金运用余额增长1.02万亿元，人身险公司股票基金配比15.26%，财产险公司股票基金配比14.53%；南向资金净流入-54.7亿元，今年以来净流入1759亿元。
宏观流动性
R007利率1.49%，较前一周变动-1.4BP；DR007利率1.43%，较前一周变动-2.3BP。
1年期国债收益率1.26%，较前一周变动-2.0BP；10年期国债收益率1.83%，较前一周变动1.6BP。
2年期美债收益率3.88%，较前一周变动15.0BP；10年期美债收益率4.39%，较前一周变动11.0BP。
2Y中美利差变动19.5BP；美元兑人民币汇率变动-2.1BP。
微观流动性
公募资金：新成立偏股型基金245.4亿份，股票型ETF资金净流入-90.9亿元，其中宽基ETF净流入90.8亿元，结束了此前连续10周的净流出；行业主题ETF净流入-263.0亿元，周期资源、TMT方向流出较多。
保险资金：2025年1-12月，保险公司保费收入6.12万亿元，在已经两年高增的基础上继续增长7.4%；四季度保险资金运用余额增长1.02万亿元。截至2025年12月，人身险公司股票基金配比15.26%，财产险公司股票基金配比14.53%。
两融资金：净流入-183.1亿元，交易额占比9.3%，环比有所下行，流入较多的行业主要有：电子、基础化工、钢铁。
南向资金：净流入-54.7亿元，今年以来净流入1759亿元，流入较多的行业主要有：银行、商贸零售、汽车。
注：若无特别说明，本期报告统计区间为2026/3/16-2026/3/20
限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退风险概率上升，美联储货币政策存在不确定性，可能对全球资金流动性带来扰动。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。
黄文涛：经济学博士，纽约州立大学访问学者。现任中信建投证券首席经济学家、研究发展部联席负责人、中信建投机构委、投委会委员，董事总经理。兼任南开大学硕士导师、中信改革发展研究基金会咨询委员、中国首席经济学家论坛理事、中国证券业协会首席经济学家委员会委员等职务。多次参与国务院部委等机构形势分析研讨及课题研究。多年荣获新财富水晶球、金牛奖、保险资管协会等最佳分析师，2016年新财富最佳分析师评比荣获固定收益第一名。2024年荣获服务高质量发展最佳首席经济学家。
李家俊：上海财经大学经济学学士、金融硕士，曾就职于兴业证券，2021年加入中信建投证券研究发展部。
证券研究报告名称：《宽基ETF资金流入，此前连续10周流出——流动性周观察3月第4期》
对外发布时间：2026年3月23日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
黄文涛 SAC 编号：S1440510120015
李家俊 SAC 编号：S1440522070004
